日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局同意比亞迪財(cái)險(xiǎn)在廣東、深圳、安徽等全國(guó)8個(gè)地區(qū)使用全國(guó)統(tǒng)一的交強(qiáng)險(xiǎn)條款、基礎(chǔ)保險(xiǎn)費(fèi)率和相應(yīng)的費(fèi)率浮動(dòng)系數(shù)。這是繼去年11月比亞迪財(cái)險(xiǎn)車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)范圍被批準(zhǔn)后，其車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)再次獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

自比亞迪獲得保險(xiǎn)牌照以來(lái)，其動(dòng)向一直備受市場(chǎng)關(guān)注。這既是因?yàn)楸葋喌献鳛榉墙鹑跇I(yè)企業(yè)，以100%持股“入局”財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是行業(yè)首例，也是同時(shí)，比亞迪財(cái)險(xiǎn)的前身“易安財(cái)險(xiǎn)”在車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)上并無(wú)太多積累。

近年來(lái)，不少車(chē)企通過(guò)保險(xiǎn)代理、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)等形式入局車(chē)險(xiǎn)市場(chǎng)，但僅有少數(shù)車(chē)企真正持有保險(xiǎn)公司牌照。目前，車(chē)企持股比例超過(guò)30%的財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也僅有4家，分別為廣汽系的眾誠(chéng)保險(xiǎn)、一汽系的鑫安車(chē)險(xiǎn)、吉利持股的合眾財(cái)險(xiǎn)以及近期易主更名的比亞迪財(cái)險(xiǎn)。

入局財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)以完善產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈，無(wú)疑是車(chē)企持股財(cái)險(xiǎn)的重要因素，而對(duì)于財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)本身而言，如何在馬太效應(yīng)凸顯的財(cái)險(xiǎn)業(yè)突出重圍同樣值得關(guān)注。從已耕耘多年的3家車(chē)企背景財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)2023年業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，盡管都擁有車(chē)企股東的業(yè)務(wù)支持，經(jīng)營(yíng)策略各有所長(zhǎng)，但在風(fēng)云莫測(cè)的財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)紅海中，3家財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)似乎未能擺脫多數(shù)中小財(cái)險(xiǎn)所面臨的“承保端與投資端兩端承壓”難題。

車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)高占比、高增長(zhǎng)

一直以來(lái)，車(chē)險(xiǎn)是財(cái)險(xiǎn)領(lǐng)域的第一大業(yè)務(wù)。對(duì)于車(chē)企源源不斷提供業(yè)務(wù)支持的財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)而言，車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，高增長(zhǎng)、高占比是眾誠(chéng)保險(xiǎn)、鑫安車(chē)險(xiǎn)、合眾財(cái)險(xiǎn)車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)共同特征。

2023年，合眾財(cái)險(xiǎn)車(chē)險(xiǎn)簽單保費(fèi)同比增長(zhǎng)30.91%至4069.00萬(wàn)元，占整體簽單保費(fèi)比重達(dá)到95.66%；眾誠(chéng)保險(xiǎn)車(chē)險(xiǎn)簽單保費(fèi)同比增長(zhǎng)31.79%至26.31億元，占整體簽單保費(fèi)的比重達(dá)到80.39%；鑫安車(chē)險(xiǎn)車(chē)險(xiǎn)簽單保費(fèi)同比增長(zhǎng)9.64%至5.22億元，占整體簽單保費(fèi)比重55.62%。

得益于與汽車(chē)產(chǎn)業(yè)緊密結(jié)合，該類(lèi)型財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)往往能夠更快打開(kāi)業(yè)務(wù)新局面。

眾誠(chéng)保險(xiǎn)在2023年財(cái)報(bào)中指出，在汽車(chē)行業(yè)“電動(dòng)化、網(wǎng)聯(lián)化、智能化、共享化”的變革背景下，廣汽集團(tuán)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈為公司業(yè)務(wù)發(fā)展提供了豐富的資源。例如，在新能源車(chē)險(xiǎn)領(lǐng)域，公司與廣汽埃安開(kāi)展深度合作，研發(fā)新能源汽車(chē)專(zhuān)屬保險(xiǎn)產(chǎn)品并推動(dòng)車(chē)險(xiǎn)銷(xiāo)售模式創(chuàng)新；在共享出行領(lǐng)域，聯(lián)合廣汽網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)發(fā)展共享出行相關(guān)保障服務(wù)，隨著共享出行的快速發(fā)展大力拓展保費(fèi)規(guī)模等。2023年度，眾誠(chéng)保險(xiǎn)新能源車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)收入12.94億元，同比增長(zhǎng)67%，規(guī)模已占車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的48%。

在承保業(yè)務(wù)多元化發(fā)展策略上，鑫安車(chē)險(xiǎn)、眾誠(chéng)保險(xiǎn)、合眾財(cái)險(xiǎn)三家卻截然不同。

長(zhǎng)期以來(lái)，車(chē)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、貨運(yùn)險(xiǎn)是鑫安車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模的“三大支柱”，占業(yè)務(wù)規(guī)模的80%以上。近十年間，盡管鑫安車(chē)險(xiǎn)貨運(yùn)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)、企業(yè)財(cái)產(chǎn)損失險(xiǎn)等險(xiǎn)種業(yè)務(wù)規(guī)模此起彼伏，車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)趨勢(shì)穩(wěn)定，相較于行業(yè)車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比下降的趨勢(shì)，鑫安車(chē)險(xiǎn)車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比保持上升趨勢(shì)。2014年，鑫安車(chē)險(xiǎn)車(chē)險(xiǎn)原保費(fèi)收入1.51億元，占比約48%。在2014年至2023年的十年間，鑫安車(chē)險(xiǎn)車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模比重上升了7個(gè)百分點(diǎn)。

相反，眾誠(chéng)保險(xiǎn)非車(chē)業(yè)務(wù)占比與往年相比有明顯的提升。眾誠(chéng)保險(xiǎn)2023年財(cái)報(bào)顯示，依托車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)作為主陣地，該機(jī)構(gòu)推行多元化發(fā)展策略，在零售端開(kāi)拓與車(chē)主或用車(chē)相關(guān)的特色非車(chē)險(xiǎn)產(chǎn)品，如汽車(chē)延長(zhǎng)保修服務(wù)、產(chǎn)品置換險(xiǎn)等；在產(chǎn)業(yè)端，為汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、員工團(tuán)體醫(yī)療和意外保險(xiǎn)等。2015年至2020年期間，眾誠(chéng)保險(xiǎn)非車(chē)業(yè)務(wù)一直徘徊于10%的水平區(qū)間，而在2023年，眾誠(chéng)保險(xiǎn)非車(chē)業(yè)務(wù)規(guī)模占比已提升至19.3%。

其中，與汽車(chē)后市場(chǎng)有強(qiáng)關(guān)聯(lián)的汽車(chē)延長(zhǎng)保修業(yè)務(wù)規(guī)模提升明顯。在2023年財(cái)報(bào)中，眾誠(chéng)保險(xiǎn)首次明確標(biāo)注了其他類(lèi)險(xiǎn)種主要為產(chǎn)品延長(zhǎng)保修費(fèi)用補(bǔ)償保險(xiǎn)等，意味著該險(xiǎn)種在眾誠(chéng)保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)規(guī)模構(gòu)成上占有相當(dāng)大的體量。2023年，眾誠(chéng)保險(xiǎn)以產(chǎn)品延長(zhǎng)保修費(fèi)用補(bǔ)償保險(xiǎn)為主的其他險(xiǎn)種類(lèi)目規(guī)模同比增長(zhǎng)192.15%至2.33億元，成為眾誠(chéng)保險(xiǎn)的第二大險(xiǎn)種。

合眾財(cái)險(xiǎn)在其首要發(fā)展優(yōu)勢(shì)中表示，戰(zhàn)投股東吉利控股在汽車(chē)領(lǐng)域深耕多年且實(shí)力雄厚，為公司車(chē)險(xiǎn)及車(chē)生態(tài)的發(fā)展可提供有力支持。同時(shí)，合眾財(cái)險(xiǎn)亦在其發(fā)展路徑中提及“拓展非車(chē)資質(zhì)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同，改善經(jīng)營(yíng)結(jié)果，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”。

但從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)而言，合眾財(cái)險(xiǎn)非車(chē)業(yè)務(wù)一直處于低位，而車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)在吉利控股入股之前就持續(xù)占比在90%以上。2019年至2023年，合眾財(cái)險(xiǎn)非車(chē)業(yè)務(wù)原保費(fèi)收入占比分別為7.40%、2.61%、5.07%、4.63%、4.34%。

綜合成本率高居不下困擾承保端盈利能力

事實(shí)上，“營(yíng)收正增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)為負(fù)”是眾誠(chéng)保險(xiǎn)、鑫安車(chē)險(xiǎn)以及合眾財(cái)險(xiǎn)2023年度業(yè)績(jī)表現(xiàn)的共同特征。

其中，眾誠(chéng)保險(xiǎn)、鑫安車(chē)險(xiǎn)凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，合眾財(cái)險(xiǎn)虧損幅度有所縮減。

2023年，眾誠(chéng)保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入33.35億元，同比提升17.92%。2023年眾誠(chéng)保險(xiǎn)營(yíng)業(yè)收入29.92億元，同比增長(zhǎng)1.56%，歸母凈利潤(rùn)-5596.94萬(wàn)元，同比減少210.82%。鑫安車(chē)險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入9.51億元，同比提升6.09%；營(yíng)業(yè)收入8.51億元，同比增長(zhǎng)31.72%；凈利潤(rùn)-1456.36萬(wàn)元，同比減少522.45%。合眾財(cái)險(xiǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入4.01億元，同比提升29.62%；營(yíng)業(yè)收入3.78億元，同比增長(zhǎng)64.39%；凈利潤(rùn)-6345.54萬(wàn)元，去年同期為-9167.68萬(wàn)元，虧損幅度減少30.78%。

縱觀上述數(shù)據(jù)，盈利能力存疑的背后很大程度歸咎于業(yè)務(wù)端居高不下的綜合成本率，疊加投資端近年面臨巨大不確定性，這既困擾著上述三家擁有車(chē)企背景的財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，也是大部分中小型財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)所面臨的難題。

2023年，鑫安車(chē)險(xiǎn)、合眾財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入前五位業(yè)務(wù)承保利潤(rùn)悉數(shù)虧損。眾誠(chéng)保險(xiǎn)保費(fèi)收入前五位業(yè)務(wù)中，僅責(zé)任險(xiǎn)承保利潤(rùn)盈利。值得注意的是，上述三家財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)保費(fèi)收入前五位業(yè)務(wù)規(guī)模占比均超過(guò)了95%。

事實(shí)上，承保端“越做越虧”是多數(shù)中小財(cái)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)難以克服的業(yè)務(wù)困境。2023年度，眾誠(chéng)保險(xiǎn)、鑫安車(chē)險(xiǎn)、合眾財(cái)險(xiǎn)綜合成本率均高于100%。其中，眾誠(chéng)保險(xiǎn)綜合成本率104.33%，同比上升2.06個(gè)百分點(diǎn)；合眾財(cái)險(xiǎn)綜合成本率同比下降37.35個(gè)百分點(diǎn)至122.73%；鑫安車(chē)險(xiǎn)綜合成本率124.87%，同比上升38.21個(gè)百分點(diǎn)。

特別是新能源車(chē)輛承保占比提升后，新能源車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)“高風(fēng)險(xiǎn)、高成本、高賠付”的三高特性也隨之而來(lái)。比如在新能源車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)同比激增的同時(shí)，2023年眾誠(chéng)保險(xiǎn)車(chē)險(xiǎn)綜合成本率亦上升2.34個(gè)百分點(diǎn)至106.34%；賠付支出同比上升23.69%至16.63億元；承保虧損高達(dá)1.29億元，較去年多虧了5554.76萬(wàn)元。特別是保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金方面，眾誠(chéng)保險(xiǎn)車(chē)險(xiǎn)2023年保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金4.24億元，同比增長(zhǎng)了2.56億元，一定程度反映當(dāng)前車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上漲的趨勢(shì)。

此外，眾誠(chéng)保險(xiǎn)由于保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)，且其中期限長(zhǎng)的汽車(chē)延長(zhǎng)保修業(yè)務(wù)在當(dāng)期計(jì)提的未到期責(zé)任準(zhǔn)備金比例較大，未到期責(zé)任準(zhǔn)備金2023年較去年同期上升37.16%。